Statens pensjonsfond

Statens pensjonsfond består av to deler:

• Statens pensjonsfond utland (SPU)
• Statens pensjonsfond Norge (SPN).

Mens SPU er integrert med statsbudsjettet, overføres ikke avkastningen av midlene i SPN til statskassen, men legges løpende til kapitalen.

Den operative forvaltningen av SPU ivaretas av Norges Bank, mens det er Folketrygdfondet som forvalter SPN. Forvaltningen skjer innenfor mandater fastsatt av Finansdepartementet. Statens pensjonsfond ble formelt etablert 1. januar 2006. SPU het tidligere Statens petroleumsfond (populært kalt «Oljefondet»), og SPN var tidligere Folketrygdfondet.

Les mer om Statens pensjonsfond på regjeringen.no.

Utviklingen i Statens pensjonsfond

Verdien av Statens pensjonsfond har vokst sterkt de siste årene. Mens verdien av fondets kapital var over 1 300 milliarder i 2005, var den økt til over
20 000 milliarder ved utgangen av 2024, fordelt med om lag 19 735 milliarder kroner i SPU og 381 milliarder kroner i SPN.

Norges Bank, som forvalter fondet, legger vekt på at resultatene må vurderes over tid. Bruken av midlene tar utgangspunkt i handlingsregelen. Fra 2006 inngår Statens pensjonsfond Norge i tallene. I 2010 ble Petroleumsforsikringsfondet avviklet og kapitalen innlemmet i Statens pensjonsfond utland.

Inntektene i fondet

Inntektene i SPU er netto kontantstrømmen fra petroleumsvirksomheten, netto inntekter fra finanstransaksjoner, samt kapitalinntekter på fondets plasseringer. Kontantstrømmen fra petroleumsvirksomheten består av skatt og avgift på utvinning av petroleum, avgift på CO2 og NOX, utbytter fra Equinor og inntekter fratrukket utgifter i statens direkte engasjement i petroleumsvirksomheten (SDØE). I 2023 var netto inntekter fra finanstransaksjoner 42,8 milliarder kroner. I 2024 var netto kontantstrømm 702 milliarder kroner.

Endringer i markedsverdi

Siden midlene i SPU er plassert i aksjer, obligasjoner og eiendom i utlandet, vil avkastningen av fondet variere med avkastningen i verdens finansmarkeder. Fra oppstarten til 2024 har den samlede avkastningen vært 11 094 milliarder kroner. Verdien av fondet varierer med kronekursen, men dette påvirker imidlertid ikke fondets kjøpekraft i valuta. Kilde NBIM.no. 

Utgiftene i fondet

Etter vedtak i Stortinget overføres det hvert år et beløp fra Statens pensjonsfond for å dekke det oljekorrigerte underskuddet på statsbudsjettet. Dette er utgiftene i fondet.

Sammenligning av inntektene til Statens pensjonsfond over tid

Petroleumsinntekter og kapitalinntekter er de to kildene til inntekt i Statens pensjonsfond. I perioden 2012 til 2016 gikk oljeinntektene ned på grunn av fall i olje- og gassprisen, men veksten i rente- og utbytteinntektene veide delvis opp for dette.

Inntektene varierer avhengig av markedsprisene, og fra 2021 til 2022 økte inntektene kraftig, fra 288 mrd. kroner i 2021 til 1 285 mrd. kroner i 2022. Det var også svært høye inntekter i 2023 med 978 mrd. kroner. I 2024 er netto kontantstrøm 702 mrd. kroner, som er 276 mrd. kroner mindre enn i 2023. 

Fondets løpende rente- og utbytteinntekter har økt betydelig over tid, til et nivå på 279 mrd. kroner i 2022 og 355 mrd. kroner i 2023. I 2024 er rente- og utbytteinntektene 422 mrd. kroner. Bruken av oljepenger over statsbudsjettet øker også over tid, noe som må sees i sammenheng med økningen i fondets størrelse og handlingsregelen. I 2020 og 2021 var det oljekorrigerte underskuddet særlig høyt, og høyere en fondets rente- og utbytteinntekter. I 2023 var det som i 2022, en reduksjon i det oljekorrigerte underskuddet fra årene 2020 og 2021. I 2024 øke det oljekorrigerte underskuddet med 41 mrd. kroner, til 322 mrd. kroner. Netto avsetning til SPU utgjøres av netto kontantstrømmen fra petroleumsvirksomheten fratrukket overføringen for å dekke det oljekorrigerte underskuddet. 

Netto avsetning påvirkes derfor både av de løpende petroleumsinntektene og utviklingen i det oljekorrigerte underskuddet i budsjettet. Både i 2020 og 2021 var det negativ avsetning, mens avsetningene etter har vært positive. I 2024 gikk overføringen for å dekke det oljekorrigerte underskuddet marginalt opp 60 mrd. kroner fra 2023, og netto avsetning til SPU ble på 356 mrd. kroner som er 336 mrd. kroner mindre enn i 2023. Sammen med renter og utbytte i SPU og SPN på 422 mrd. kroner ga dette overskudd i statens pensjonsfond på 778 mrd. kroner slik dette presenteres sammen med statsbudsjettet, jf. tabell 1.4 i Meld. St. 3. (2024-2025) Statsrekneskapen 2024.

Du kan lese mer om fondets utvikling og hva fondet setter pengene i på nettsidene til  Norges Bank Investment Management.