Statens pensjonsfond

Formålet med Statens pensjonsfond er statlig sparing for å finansiere folketrygdens pensjonsutgifter og for å sikre langsiktige hensyn ved bruk av statens petroleumsinntekter.

Skrevet av Direktoratet for forvaltning og økonomistyring1. Mars 2026

Statens pensjonsfond består av to deler:

  • Statens pensjonsfond utland (SPU)
  • Statens pensjonsfond Norge (SPN).

Mens SPU er integrert med statsbudsjettet, overføres ikke avkastningen av midlene i SPN til statskassen, men legges løpende til kapitalen.

Den operative forvaltningen av SPU ivaretas av Norges Bank, mens det er Folketrygdfondet som forvalter SPN. Forvaltningen skjer innenfor mandater fastsatt av Finansdepartementet. Statens pensjonsfond ble formelt etablert 1. januar 2006. SPU het tidligere Statens petroleumsfond (populært kalt «Oljefondet»), og SPN var tidligere Folketrygdfondet.

Les mer om Statens pensjonsfond på regjeringen.no.

Utviklingen i Statens pensjonsfond

Verdien av Statens pensjonsfond har vokst sterkt de siste årene. Mens verdien av fondets kapital var over 1 300 milliarder i 2005, var den økt til over
21 000 milliarder ved utgangen av 2025, fordelt med om lag 21 258 milliarder kroner i SPU og 417 milliarder kroner i SPN.

Norges Bank, som forvalter fondet, legger vekt på at resultatene må vurderes over tid. Bruken av midlene tar utgangspunkt i handlingsregelen. Fra 2006 inngår Statens pensjonsfond Norge i tallene. I 2010 ble Petroleumsforsikringsfondet avviklet og kapitalen innlemmet i Statens pensjonsfond utland.

Inntektene i fondet

Inntektene i SPU er nettokontantstrømmen fra petroleumsvirksomheten, nettoinntekter fra finanstransaksjoner, samt kapitalinntekter på fondets plasseringer. Kontantstrømmen fra petroleumsvirksomheten består av skatt og avgift på utvinning av petroleum, avgift på CO2 og NOX, utbytter fra Equinor og inntekter fratrukket utgifter i statens direkte engasjement i petroleumsvirksomheten (SDØE). I 2025 var nettoinntekter fra finanstransaksjoner 139,6 milliarder kroner. I 2025 var nettokontantstrøm 664 milliarder kroner.


Endringer i markedsverdi

Siden midlene i SPU er plassert i aksjer, obligasjoner og eiendom i utlandet, vil fondets avkastning variere i takt med utviklingen i de globale finansmarkedene. Fra oppstarten av SPU frem til 2025 har den samlede avkastningen vært på 13 457 milliarder kroner. Verdien av fondet varierer med kronekursen, men dette påvirker imidlertid ikke fondets kjøpekraft i valuta. Kilde NBIM.no. 

Utgiftene i fondet

Etter vedtak i Stortinget overføres det hvert år et beløp fra Statens pensjonsfond for å dekke det oljekorrigerte underskuddet på statsbudsjettet. Dette er utgiftene i fondet.

Sammenligning av inntektene til Statens pensjonsfond over tid

 

Petroleumsinntekter og kapitalinntekter er de to kildene til inntekt i Statens pensjonsfond. I perioden 2012 til 2016 gikk oljeinntektene ned på grunn av fall i olje- og gassprisen, men veksten i rente- og utbytteinntektene veide delvis opp for dette.

Inntektene varierer avhengig av markedsprisene, og fra 2021 til 2022 økte inntektene kraftig, fra 288 mrd. kroner i 2021 til 1 285 mrd. kroner i 2022. Det var også svært høye inntekter i 2023 med 978 mrd. kroner. I 2025 er nettokontantstrøm 664 milliarder kroner, som er 38 milliarder kroner mindre enn i 2024, da nettokontantstrømmen var på 702 mrd. kroner.

Fondets løpende rente- og utbytteinntekter har økt betydelig over tid, til et nivå på 355 mrd. kroner i 2023 og 422 mrd. kroner i 2024. I 2025 er rente- og utbytteinntektene 462 mrd. kroner. Bruken av fondsmidler over statsbudsjettet øker også over tid, noe som må sees i sammenheng med økningen i fondets størrelse og handlingsregelen. I 2020 og 2021 var det oljekorrigerte underskuddet særlig høyt, og høyere en fondets rente- og utbytteinntekter. I 2023 var det som i 2022, en reduksjon i det oljekorrigerte underskuddet fra årene 2020 og 2021.

I 2024 økte det oljekorrigerte underskuddet til 332 milliarder kroner, og i 2025 økte det med 144 milliarder kroner, til 476 milliarder kroner. Netto avsetning til SPU utgjøres av netto kontantstrømmen fra petroleumsvirksomheten fratrukket overføringen for å dekke det oljekorrigerte underskuddet.

Netto avsetning påvirkes derfor både av de løpende petroleumsinntektene og utviklingen i det oljekorrigerte underskuddet i budsjettet. Både i 2020 og 2021 var det negativ avsetning, mens avsetningene etter har vært positive. I 2025 gikk overføringen for å dekke det oljekorrigerte underskuddet opp 134 mrd. kroner fra 2024, og netto avsetning til SPU ble på 184 mrd. kroner som er 172 mrd. kroner mindre enn i 2024. Sammen med renter og utbytte i SPU og SPN på 462 mrd. kroner ga dette overskudd i statens pensjonsfond på 635 mrd. kroner slik dette presenteres sammen med statsbudsjettet, jf. Tabell 1.4 Meld.St.3. (2025-2026) Statsrekneskapen 2025. Det ble i 2025 også overført 140 mrd. kroner i netto finanstransaksjoner til SPU, mens det i 2024 ble overført 42,8 mrd. kroner. Du kan lese mer om fondets utvikling og hva fondet setter pengene i på nettsidene til Norges Bank Investment Management.


Flere historier